Чиста поточна вартість для того, чим вона використовується, як вона розраховується, переваги, недоліки



The чиста приведена вартість (VPN) - це різниця між поточною вартістю припливу грошових коштів і поточною вартістю відтоку грошових коштів за певний період часу.

Чиста приведена вартість визначається шляхом розрахунку витрат (негативних грошових потоків) та вигод (позитивні грошові потоки) для кожного періоду інвестиції. Період, як правило, один рік, але може бути виміряний в квартали або місяці.

Це розрахунок, що використовується для визначення поточної вартості майбутнього потоку платежів. Вона являє собою вартість грошей у часі і може використовуватися для порівняння аналогічних інвестиційних альтернатив. Слід уникати будь-якого проекту або інвестицій з негативним VPN.

Індекс

  • 1 Вартість грошових потоків у часі
  • 2 Яку чисту поточну вартість??
    • 2.1 Приклад використання
  • 3 Як розраховується?
  • 4 Переваги
    • 4.1 Правило чистої поточної вартості
  • 5 Недоліки
  • 6 Приклади
    • 6.1 Крок перший: чиста приведена вартість початкової інвестиції
    • 6.2 Крок другий: чиста поточна вартість майбутніх грошових потоків
  • 7 Посилання

Вартість грошових потоків у часі

Вартість грошей у часі визначає, що час впливає на вартість грошових потоків.

Наприклад, кредитор може запропонувати 99 центів за обіцянку отримати $ 1 наступного місяця. Однак, обіцянка отримати той самий долар протягом 20 років у майбутньому буде коштувати набагато менше сьогодні для того самого кредитора, навіть якщо відплата в обох випадках була однаково вірною..

Це зменшення поточної вартості майбутніх грошових потоків базується на обраній нормі прибутку або ставці дисконту..

Наприклад, якщо існує ряд грошових потоків, які ідентичні з часом, грошовий потік у теперішній час є найбільш цінним, і кожен майбутній грошовий потік стає менш цінним, ніж попередній грошовий потік..

Це пояснюється тим, що поточний потік можна негайно змінити і таким чином починати отримувати прибутковість, тоді як з майбутнім потоком бути не може.

Яка чиста поточна вартість??

Завдяки своїй простоті, чиста приведена вартість є корисним інструментом для визначення того, чи призведе проект чи інвестиція до прибутку чи чистого збитку. Позитивна чиста приведена вартість призводить до прибутку, а негативна - до втрати.

Чиста приведена вартість вимірює надлишок або дефіцит грошових потоків у термінах поточної вартості, що перевищує вартість коштів. У ситуації теоретичного бюджету з необмеженим капіталом компанія повинна здійснювати всі інвестиції з позитивною чистою приведеною вартістю.

Чиста приведена вартість є центральним інструментом аналізу грошових потоків і є стандартним методом використання вартості грошей у часі для оцінки довгострокових проектів. Він широко використовується в економіці, фінансах і бухгалтерському обліку.

Він використовується при підготовці капітальних бюджетів і в інвестиційному плануванні для аналізу прибутковості інвестиційного або планового проекту..

Приклад використання

Припустимо, що інвестор міг би обрати платіж у розмірі 100 доларів сьогодні чи через рік. Раціональний інвестор не хотів би відкладати платіж.

Проте, що станеться, якщо інвестор може вибрати сьогодні 100 доларів або 105 доларів на рік? Якщо платник є надійним, то додаткові 5% могли б коштувати чекати, але тільки якщо б нічого іншого, що інвестори могли б зробити з $ 100, які будуть заробляти більше 5%.

Інвестор може бути готовий чекати рік, щоб заробити додаткові 5%, але це може бути неприйнятним для всіх інвесторів. У цьому випадку 5% є ставкою дисконту, яка буде змінюватися залежно від інвестора.

Якщо інвестор знав, що він може заробити 8% відносно безпечних інвестицій протягом наступного року, він не хоче відкласти 5% -ву виплату. У цьому випадку ставка дисконту інвестора становить 8%.

Компанія може визначити ставку дисконту, використовуючи очікуваний прибуток від інших проектів з подібним рівнем ризику, або вартість запозичення грошей для фінансування проекту.

Як він розраховується?

Для розрахунку чистої поточної вартості використовується наступна формула:

Rt = чистий приплив чи відтік грошових коштів за один період t.

i = ставка дисконту або прибутковості, яку можна отримати в альтернативних інвестиціях.

t = кількість періодів часу.

Це простіший спосіб запам'ятати концепцію: NPV = (Поточна вартість очікуваних грошових потоків) - (Поточна вартість вкладених грошових коштів)

На додаток до самої формули, чисту теперішню вартість можна обчислити за допомогою таблиць, таблиць або калькуляторів.

Гроші в даний час коштують більше, ніж у майбутньому, через інфляцію та прибутки альтернативних інвестицій, які могли б бути зроблені протягом проміжного часу.

Іншими словами, долар, зароблений у майбутньому, не буде коштувати стільки, скільки заробити в сьогоденні. Елемент облікової ставки формули чистої теперішньої вартості є способом врахування цієї ставки.

Переваги

- Враховуйте вартість грошей у часі, підкреслюючи попередні грошові потоки.

- Спостерігати за всіма грошовими потоками, що беруть участь у житті проекту.

- Використання дисконту зменшує вплив менш ймовірних довгострокових грошових потоків.

- Має механізм прийняття рішень: відхиляє проекти з негативною чистою приведеною вартістю.

Чиста приведена вартість є показником того, скільки вартості інвестиції або проекту додає компанія. У фінансовій теорії, якщо є вибір між двома взаємно виключними альтернативами, має бути обраний той, який дає найбільшу чисту поточну вартість.

Проекти з відповідним ризиком можуть бути прийняті, якщо вони мають позитивну чисту приведену вартість. Це не обов'язково означає, що вони повинні виконуватися, оскільки чиста приведена вартість за ціною капіталу може не враховувати альтернативну вартість, тобто порівняння з іншими наявними інвестиціями..

Правило чистої поточної вартості

Передбачається, що інвестиція з позитивною чистою приведеною вартістю буде прибутковою, а інвестиція з негативною призведе до чистого збитку. Ця концепція є основою принципу чистої теперішньої вартості, в якому зазначено, що слід враховувати лише інвестиції з позитивними значеннями NPV..

Позитивна чиста приведена вартість вказує на те, що заплановані прибутки, що генеруються проектом або інвестиціями, в поточних доларах, перевищують заплановані витрати, також у поточних доларах..

Недоліки

Одним з недоліків використання аналізу чистої теперішньої вартості є те, що він робить припущення про майбутні події, які можуть бути ненадійними. Оцінка рентабельності інвестицій з чистою теперішньою вартістю базується в основному на оцінках, тому може існувати значна відхилення від помилок.

Серед оцінених факторів є інвестиційні витрати, облікова ставка та очікувана прибутковість. Проект може вимагати початку непередбачених витрат або вимагати додаткових витрат наприкінці проекту.

Період відновлення, або метод відновлення, є більш простою альтернативою чистої поточної вартості. Цей метод розраховує час, необхідний для відшкодування початкових інвестицій.

Однак цей метод не враховує вартість грошей у часі. З цієї причини періоди відновлення, розраховані для довгострокових інвестицій, мають більший потенціал для неточності.

Крім того, період відновлення строго обмежується періодом часу, необхідним для відновлення початкових інвестиційних витрат. Можливо, що норма прибутку від інвестицій може зазнати різких рухів.

Порівняння, які використовують періоди відновлення, не враховують довгострокового прибутку від альтернативних інвестицій.

Приклади

Припустимо, що компанія може інвестувати в обладнання, яке буде коштувати $ 1,000,000, і очікується, що вона буде генерувати дохід у розмірі $ 25,000 на місяць протягом 5 років.

Компанія має доступний для команди капітал. Крім того, ви можете інвестувати його на фондовий ринок, щоб отримати очікуваний прибуток у розмірі 8% на рік.

Менеджери вважають, що покупка команди або інвестування на фондовому ринку є подібними ризиками.

Крок перший: чиста приведена вартість початкової інвестиції

Оскільки обладнання оплачується заздалегідь, це перший грошовий потік, включений до розрахунку. Існує не минулий час, щоб бути підраховані, так що $ 1.000.000 відтік не потрібно знижувати.

Визначити кількість періодів (t)

Очікується, що команда створить щомісячний грошовий потік, який триватиме 5 років. Це означає, що в розрахунку буде 60 грошових потоків та 60 періодів.

Визначити ставку дисконту (i)

Очікується, що альтернативні інвестиції платять 8% на рік. Однак, оскільки команда генерує щомісячний грошовий потік, річна ставка дисконту повинна бути конвертована до місячної ставки. Використовуючи наступну формулу, ми виявляємо, що:

Місячна ставка дисконту = ((1 + 0.08)1/12) -1 = 0,64%.

Крок другий: чиста поточна вартість майбутніх грошових потоків

Щомісячні грошові потоки отримуються наприкінці місяця. Перший платіж надходить рівно через місяць після покупки обладнання.

Це майбутній платіж, тому він повинен бути скоригований на вартість грошей у часі. Щоб проілюструвати цю концепцію, перші п'ять платежів вираховуються з таблиці нижче.

Повний розрахунок чистої теперішньої вартості дорівнює поточній вартості 60 майбутніх грошових потоків, за винятком інвестицій у розмірі $ 1,000,000.

Розрахунок може бути більш складним, якщо очікується, що команда матиме певну цінність наприкінці терміну його корисного використання. Однак у цьому прикладі він не повинен нічого коштувати.

Ця формула може бути спрощена до наступного розрахунку: VPN = (- $ 1,000,000) + ($ 1,242,322.82) = $ 242,322.82

У цьому випадку чиста приведена вартість є позитивною. Тому обладнання необхідно придбати. Якщо поточна вартість цих грошових потоків була негативною, оскільки ставка дисконту була вищою або чисті грошові потоки були нижчими, інвестиції б уникнули.

Список літератури

  1. Will Kenton (2018). Чиста приведена вартість - NPV. Investopedia. Взяті з: investopedia.com.
  2. Вікіпедія, вільна енциклопедія (2019). Чиста приведена вартість. Взяті з сайту: en.wikipedia.org.
  3. CFI (2019). Що таке Чиста приведена вартість (NPV)? Взяті з: corporatefinanceinstitute.com.
  4. Tutor2u (2019). Чиста приведена вартість ("NPV") пояснюється. Взяті з: tutor2u.net.
  5. Інвестування відповідей (2019). Чиста приведена вартість (NPV). Взяті з: investinganswers.com.
  6. Еллен Чанг (2018). Що таке чиста поточна вартість і як її розрахувати? Вулиця. Взяті з сайту: thestreet.com.